沃隆堅果也要IPO！去年收入11億，行業第一位置失守

　　中新經緯8月4日電 (閆淑鑫 陳詩晴)近期，青島沃隆食品股份有限公司(下稱沃隆食品)正式對外披露招股書，擬在上交所主板上市，計劃募資7億元，用于生產智能化改造及智能倉儲物流中心建設、品牌形象及全渠道銷售網絡建設等項目。

　　招股書顯示，沃隆食品曾在國內混合堅果行業擁有最高的市場份額，2019年達到13.0%。然而，近幾年，其市場份額有所下降，行業第一位置失守。不僅如此，其主要競爭對手三只松鼠、良品鋪子、洽洽食品等早已登陸A股市場，2021年，部分企業的營收甚至已是沃隆食品的八倍還多。

　　超市貨架上的沃隆堅果 中新經緯閆淑鑫攝

　　混合堅果貢獻七成以上收入

　　招股書顯示，沃隆食品成立于2016年，曾在國內率先推出“每日堅果”類產品，生產和銷售小包裝混合堅果產品。近年來，沃隆食品還拓展了單品堅果、堅果禮盒、含堅果烘焙食品等新的產品品類，逐步向多品類、多層次的綜合型休閑食品生產商發展。

　　2019年、2020年、2021年，沃隆食品分別實現營業收入11.65億元、8.89億元、11.08億元；實現歸母凈利潤1.31億元、8892.48萬元、1.20億元。

　　目前，沃隆食品的主要產品分為五大類，包括混合堅果、單品堅果、每日果干、烘焙食品、禮盒系列。其中，以“每日堅果”為代表的混合堅果為其貢獻了七成以上的收入。

　　數據顯示，2019年至2021年，沃隆食品混合堅果收入分別為10.68億元、7.53億元、8.30億元，分別占主營業務收入的92.14%、85.73%、75.74%。

　　沃隆食品各產品收入占比 來源：沃隆食品招股書截圖

　　沃隆食品坦言，公司存在產品結構單一的風險，盡管報告期內混合堅果類產品收入占比呈逐年下降趨勢，但依然維持較高水平。如果未來該類產品市場競爭加劇或消費者偏好發生改變，則可能會對公司的生產經營和業績帶來不利影響。

　　行業第一位置失守

　　根據前瞻產業研究院的調研，中國混合堅果行業2015-2021年市場規模整體保持較快增長的態勢；2020年中國混合堅果行業市場規模約為99億元，同比增長21%；2021年中國混合堅果行業市場規模約為115億元，同比增長16%。

　　調研數據顯示，從近三年中國混合堅果行業市場份額來看，TOP5企業包括沃隆食品、三只松鼠、洽洽食品、良品鋪子和百草味。其中，2019年及以前，沃隆食品在混合堅果行業的市場份額最高，2019年達到13.0%，位居行業第一。然而，2019年至2021年，其平均市場份額降至9.3%，退居行業第二。

　　在招股書中，沃隆食品也將洽洽食品、三只松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子、來伊份列為主要競爭對手�！癡觀財報”(微信號ID:VG-View)·注意到，這幾家企業目前均已在A股上市，且營收規模遠高于沃隆食品。

　　數據顯示，2021年，三只松鼠、良品鋪子、洽洽食品、來伊份、鹽津鋪子的營業收入分別為97.70億元、93.24億元、59.85億元、41.72億元、22.82億元，而同期，沃隆食品的營業收入只有11.08億元，不僅如此，該公司凈利潤也低于三只松鼠、良品鋪子、洽洽食品、鹽津鋪子。

　　2021年沃隆食品及其主要競爭對手財務數據對比 數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫制表

　　不過，沃隆食品的毛利率和凈利率在上述幾家企業中則處于較高水平。2021年，沃隆食品銷售毛利率達38.01%，僅次于來伊份；銷售凈利率達10.79%，高于三只松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子、來伊份。

　　沃隆食品在招股書中提到，近年來，隨著居民收入水平的提高和消費理念的轉變，中國休閑食品行業持續快速發展，市場空間較大，市場參與者亦不斷增加，尤其是一些新興的、區域性的休閑食品企業逐步涌現，加劇了行業競爭。如果公司不能繼續保持自身在品牌文化、產品質量等方面的差異化優勢，可能會導致公司產品銷量下滑或售價降低，從而影響公司的財務狀況和經營業績。

　　想要靠營銷來推動增長？

　　為應對行業競爭風險，沃隆食品不斷加大營銷力度。

　　招股書顯示，2019年、2020年、2021年，沃隆食品的銷售費用分別為1.90億元、1.79億元、2.16億元，占當期營業收入的比例分別為16.34%、20.10%、19.50%；其中各年度的宣傳推廣費分別為8329.56萬元、8190.90萬元、9648.18萬元，占銷售費用的比重均超過40%。

　　沃隆食品各年度銷售費用構成情況 來源：沃隆食品招股書截圖

　　沃隆食品稱，宣傳推廣費主要包括廣告費費用、對經銷商的促銷及陳列支持等費用。由于近年來公司產品的競品增多，公司在報告期內逐步加強了線下渠道建設和推廣力度，總體上增加了對宣傳推廣費的支出。

　　至于2020年銷售費用率的明顯提升，沃隆食品表示，2020年受疫情影響公司銷售規模有所下滑，為了保持產品的競爭力度，維護市場地位，公司持續增加對宣傳推廣費、電商平臺費用的投入。

　　值得一提的是，盡管沃隆食品不斷加大營銷力度，其整體營收仍尚未恢復到疫情前水平。數據顯示，2019年，沃隆食品曾實現營收11.65億元。

　　對此，沃隆食品在招股書中也提到，2020年，因疫情影響，公司主營業務收入同比下降24.23%；2022年至今，青島地區的疫情對公司產品發貨產生了一定影響，上海地區的疫情對公司在江浙滬地區的銷售產生了一定影響。

　　沃隆食品稱，休閑食品行業集中度較低，公司經過多年發展，現已成為行業中規模較大的龍頭企業，在未來的發展中，公司需要大規模的資金用于擴充產能、完善銷售渠道、加大品牌宣傳等。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

　　中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。